Cotton Incorporated의 월간 경제 서한: 2023년 1월

지난 달 면화 벤치마크의 움직임은 엇갈렸습니다.

최근 USDA 보고서에는 전 세계 면화 생산량(-332,000베일, 1억 1,570만 베일에서 1억 1,540만 베일) 감소와 공장 사용 추정치(-846,000베일, 1억 1,170만 베일에서 1억 1,090만 베일)가 감소한 것으로 나타났습니다. 기초재고는 100,000 베일 감소하여(8,530만 베일), 세계 기말재고 순 결과는 +372,000 베일 증가였습니다. 현재 예측량인 8,990만 베일에 도달하면, 이는 중국이 2015/16년 비축량 감소를 중단한 이후(2019/20년 외환 위기가 시작된 9,840만 베일에 이어 두 번째로 높은 글로벌 창고 공급량을 나타냄) 코로나).

국가 차원에서 생산 수치가 가장 크게 업데이트된 국가는 미국(+438,000 베일에서 1,470만 베일), 브라질(+300,000 베일에서 1,330만 베일), 인도(-100만 베일에서 2,650만 베일)입니다.

제재소 사용의 경우 인도(-500,000 베일에서 2250만 베일), 인도네시아(-250,000 베일에서 220만 베일), 베트남(-100,000 베일에서 640만 베일)에서 가장 큰 변화가 나타났습니다.

글로벌 무역 전망은 -645,000베일에서 4,160만 베일로 하향 조정되었습니다. 수입 측면에서는 인도(-250,000 베일에서 310만 베일)와 미국(-250,000 베일에서 1,200만 베일)의 변화가 가장 컸습니다.

변동성은 완화되었지만 역사적 가격 관계는 계속해서 혼란을 겪고 있습니다. 가장 주목할 만한 점은 CC 지수가 15-20센트/파운드 더 높다는 것입니다. 이러한 가격을 전통적인 방식으로 분리하는 이유 중 하나는 각 가격에 포함된 운송 조건의 차이입니다. CC 인덱스에는 공장까지의 배송이 포함되고, A 인덱스에는 동아시아 항구까지의 배송이 포함됩니다. A 인덱스 값에 운송 비용이 추가되면 CC 인덱스는 더 낮아질 것입니다.

이러한 이유로 중국 내수 가격은 중요한 중국 내수 시장에서 전통적 가격보다 더 경쟁력이 있습니다. 거시경제적 환경 외에도 이는 중국의 수입 수요 약화에 기여했을 가능성이 높습니다. 이는 면섬유뿐만 아니라 면사에도 영향을 미칩니다. 현재까지(8~11월) 중국의 면사 수입량은 -56% 감소하여 -160만 베일 감소를 나타냅니다.

직관과는 반대로 중국의 섬유 수입량은 이번 작물 연도(8~11월 +59%)까지 전년 대비 증가했습니다. 그러나 중국 항구에 도착하는 화물은 과거에 수행된 사업을 반영합니다. 한 국가에서 다른 국가로 면화를 배송하는 데 필요한 단순한 시간 외에도 이번 작물 연도에 도착하는 배송이 몇 달 전에 계약되었음을 나타내는 추가 표시는 평균 양륙 비용입니다. 11월 중국 항구에 도착하는 섬유의 평균 가격은 133센트/파운드였습니다. 이러한 토지 가치와 현재 시장 가격 사이의 큰 차이는 현재 시장 가치를 반영하는 가격으로 원사를 판매하라는 요청을 받고 있는 공장의 어려운 비즈니스 환경의 증상입니다. 동시에 그들은 1달러가 훨씬 넘는 가격으로 구매한 면화에 대한 배송을 계속 받고 있습니다.

이러한 가격 관련 문제와 거시 경제 상황과 관련된 문제로 인해 최근 공장 수요는 약세를 보이고 있습니다. 중국 섬유 수요에 대한 보다 최근의 표현은 주간 미국 수출 판매 데이터에서 나옵니다. 해당 데이터에 따르면 이번 작물연도 현재까지 중국에 대한 순 신규 판매량은 총 +59,000 베일에 불과하며(8월 1일부터 1월 12일까지의 주 데이터) 취소 합계가 9월 8일 이후 구매 합계보다 컸습니다.

수요 측면의 주장이 지배적이었지만, 북반구 재배자들이 면화 가격을 경쟁 작물 가격과 비교하기 시작하면서 공급 관련 우려가 향후 몇 달 동안 점점 더 많은 관심을 받게 될 것입니다. 지난 한 해 동안의 변동성은 이러한 결정을 어렵게 만들 것으로 예상될 수 있으며, 면적 예측에는 불확실성이 남아 있을 가능성이 높습니다. 그럼에도 불구하고 면화 가격은 다른 작물, 특히 옥수수와 대두 가격을 따라잡지 못했으며, 많은 국가에서 파종량이 감소할 것으로 예상됩니다.